資金成本與資本結(jié)構

　　（一）資金成本

　　1. 資金成本及其組成

　　資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。資金成本一般包括資金籌集成本和資金使用成本兩部分。

　?。?）資金籌集成本。資金籌集成本是指在資金籌集過程中所支付的各項費用，資金籌集成本一般屬于一次性費用，籌資次數(shù)越多，資金籌集成本也就越大。

　?。?）資金使用成本。資金使用成本又稱為資金占用費，具有經(jīng)常性、定期性的特征，是資金成本的主要內(nèi)容。

　　2. 資金成本的性質(zhì)

　?。?）資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機構支付的占用費和籌資費。

　?。?）資金成本與資金的時間價值既有聯(lián)系，又有區(qū)別。資金的時間價值反映了資金隨著其運動時間的不斷延續(xù)而不斷增值，是一種時間函數(shù)，而資金成本除可以看作是時間函數(shù)外，還表現(xiàn)為資金占用額的函數(shù)。

　　（3）資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性。但是資金成本只有一部分具有產(chǎn)品成本的性質(zhì)，即這一部分耗費計入產(chǎn)品成本，而另一部分則作為利潤的分配，不能列入產(chǎn)品成本。

　　3. 資金成本的計算

　?。?）資金成本計算的一般形式。資金成本可用絕對數(shù)表示，也可用相對數(shù)表示。為便于分析比較，資金成本一般用相對數(shù)表示，稱之為資金成本率，其一般計算公式為：

　　式中：  K--資金成本率（一般也可稱為資金成本）；

　　P--籌資資金總額；

　　D--使用費；

　　F--籌資費；

　　f--籌資費費率（即籌資費占籌資資金總額的比率）。

　　（2）各種資金來源的資金成本。

　　1）權益融資成本。

　?、賰?yōu)先股成本。

　　優(yōu)先股資金成本率可按下式計算：

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