1. BOT方式

　　BOT是20世紀80年代中后期發(fā)展起來的一種主要用于公共基礎設施建設的項目融資方式。其基本思路是，由項目所在國政府或其所屬機構為項目的建設和經(jīng)營提供一種特許權協(xié)議（Concession Agreement）作為項目融資的基礎，由本國公司或者外國公司作為項目的投資者和經(jīng)營者安排融資，承擔風險，開發(fā)建設項目并在特許權協(xié)議期間經(jīng)營項目獲取商業(yè)利潤。特許期滿后，根據(jù)協(xié)議將該項目轉讓給相應的政府機構。

　　通常所說的BOT主要包括以下三種基本形式：

　?。?）標準BOT（Build—Operate—Transfer）。即建設—經(jīng)營—移交。投資財團愿意自己融資，建設某項基礎設施，并在項目所在國政府授予的特許期內經(jīng)營該公共設施，以經(jīng)營收入抵償建設投資，并獲得一定收益，經(jīng)營期滿后將此設施轉讓給項目所在國政府。

　　（2）BOOT（Build—Own—Operate—Transfer）。即建設—擁有—經(jīng)營—移交。BOOT與BOT的區(qū)別在于：BOOT在特許期內既擁有經(jīng)營權，又擁有所有權。此外，BOOT的特許期要比BOT的長一些。

　?。?）BOO（Build—Own—Operate）。即建設—擁有—經(jīng)營。該方式特許項目公司根據(jù)政府的特許權建設并擁有某項基礎設施，但最終不將該基礎設施移交給項目所在國政府。

　　除上述3種基本形式外，BOT還有10多種演變形式，如BT等。所謂BT，是指政府在項目建成后從民營機構中購回項目（可一次支付也可分期支付）。與政府借貸不同，政府用于購買項目的資金往往是事后支付（可通過財政撥款，但更多的是通過運營項目收費來支付）；民營機構用于項目建設的資金大多來自銀行的有限追索權貸款。

　　近年來，經(jīng)常與BOT相提并論的項目融資模式是PPP（Public-Private-Partnership）。所謂PPP（公私合作），是指政府與民營機構（或任何國營/民營/外商法人機構）簽訂長期合作協(xié)議，授權民營機構代替政府建設、運營或管理基礎設施（如道路、橋梁、電廠、水廠等）或其他公共服務設施（如醫(yī)院、學校、監(jiān)獄、警崗等），并向公眾提供公共服務。對民營機構的補償都是通過授權民營機構在規(guī)定的特許期內向項目的使用者收取費用，由此回收項目的投資、經(jīng)營和維護等成本，并獲得合理的回報（即建成項目投入使用所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量成為支付經(jīng)營成本、償還貸款和提供投資回報等的唯一來源），特許期滿后項目將移交回政府（也有不移交的，如BOO）。

　　由此可見，PPP與BOT在本質上區(qū)別不大，都是通過項目的期望收益進行融資，當然，PPP與BOT在細節(jié)上也有一些差異。例如在PPP項目中，民營機構做不了的或不愿做的，需要由政府來做；其余全由民營機構來做，政府只起監(jiān)管作用。而在BOT項目中，絕大多數(shù)工作由民營機構來做，政府則提供支持和擔保。但無論PPP或BOT方式，都要合理分擔項目風險，從而提高項目的投資、建設、運營和管理效率，這是PPP或BOT的最重要目標。此外，PPP的含義更為廣泛，反映更為廣義的公私合伙/合作關系，除了基礎設施和自然資源開發(fā)，還可包括公共服務設施和國營機構的私有化等，因此，近年來國際上越來越多采用PPP這個詞，有取代BOT的趨勢。

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