案例十一：某項(xiàng)目建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期為8年，項(xiàng)目建設(shè)投資（不含固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、建設(shè)期借款利息）7700萬(wàn)元，預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)折舊年限為8年，按平均年限法提取折舊，殘值率為5%，在生產(chǎn)期末回收固定資產(chǎn)殘值。

　　建設(shè)項(xiàng)目發(fā)生的資金投入、收益及成本情況見(jiàn)附表1.建設(shè)投資貸款年利率為8%，建設(shè)期只計(jì)利息不還款，銀行要求建設(shè)單位從生產(chǎn)期開(kāi)始的5年間，按照等額償還本息方式還清貸款。

　　假定銷(xiāo)售稅金及附加的稅率為6.6%，所得稅率為33%，行業(yè)基準(zhǔn)投資收益率為12%.

　　問(wèn)題：

　?。?）編制建設(shè)期借款還本付息表。

　?。?）計(jì)算各年固定資產(chǎn)折舊額。

　?。?）編制總成本費(fèi)用估算表。

　?。?）編制損益表（盈余公積金按15%的比率提?。?/p>

　?。?）計(jì)算項(xiàng)目的自有資金利潤(rùn)率，并對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)杠桿效益加以分析。

附表1資金投入、收益及成本情況單位：萬(wàn)元

　　答案：（1）計(jì)算建設(shè)期貸款利息為：

　　各年應(yīng)計(jì)利息=（年初借款本息累計(jì)+本年借款額/2）×年利率

　　第1年貸款利息=（2350／2）×8％=94（萬(wàn)元）

　　第2年貸款利息=[（2350+94）+1500／2]×8％=255.52（萬(wàn)元）

　　建設(shè)期貸款利息=94+255.52=349.52（萬(wàn)元）

　　計(jì)算各年初借款本息累計(jì)

　　年初借款本息累計(jì)=上一年年初借款本息累計(jì)+上年借款+上年應(yīng)計(jì)利息

　　第3年年初借款本息累計(jì)=2350+94+1500+255.52=4199.52（萬(wàn)元）

　　編制項(xiàng)目還本付息表（將計(jì)算結(jié)果填人附表2）采用等額本金償還方式，計(jì)算各年本金償還為：

　　本年本金償還=建設(shè)借款本息累計(jì)÷6=3427.92÷6=571.32（萬(wàn)元）

　　本年應(yīng)計(jì)利息=年初借款本息累計(jì)×年利率

附表 2 借款還本付息表

?。?）計(jì)算各年固定資產(chǎn)折舊額

　　固定資產(chǎn)原值=7700×100%+94+252.52=8046.52（萬(wàn)元）

　　固定資產(chǎn)殘值=8046.52×5%=402.33（萬(wàn)元）

　　固定資產(chǎn)年折舊=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)凈殘值）÷預(yù)計(jì)折舊年限

　　=8046.52×（1-5%）÷8=955.52（萬(wàn)元）

　?。?）編制總成本費(fèi)用估算表為

　　生產(chǎn)期總成本費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)成本+折舊費(fèi)+攤銷(xiāo)費(fèi)+維修費(fèi)+利息支出

　　第3年的總成本費(fèi)用=4800+955.52+335.96=6091.48（萬(wàn)元）

　　編制項(xiàng)目總成本費(fèi)用估算表（將計(jì)算結(jié)果填人附表3）

附表 3 總成本費(fèi)用估算表

　?。?）編制項(xiàng)目損益表（盈余公積金提取比例為15%）：

　　產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加=銷(xiāo)售收入×小規(guī)模納稅人增值稅稅率×（1+城建稅稅率+教育附加費(fèi)率）

　　第3年的銷(xiāo)售稅金及附加=9600×6%×（1+7%+3%）=633.6（萬(wàn)元）

附表 4 損益表

　?。?）計(jì)算項(xiàng)目的自有資金利潤(rùn)率，并對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)杠桿效益加以分析。

　　在不考慮稅收及借款籌資的情況下，計(jì)算全部投資的年均利潤(rùn)（息前稅前利潤(rùn)）為

　　全部投資的年均利潤(rùn)=[17399.9+（335.9616+268.8+201.58+134.38+67.192）]÷8

　　=（17399.9+1007.9136）÷8=2300.98（萬(wàn)元）

　　全部投資利潤(rùn)率=年均利潤(rùn)÷全部投資×100%

　　=2300.98÷（7700+500）×100%=28.06%

　　自有資金利潤(rùn)率=[（全部投資利潤(rùn)率+借入資金/自有資金（全部投資利潤(rùn)率借入資金利息率）]×（1-T）

　　自有資金利潤(rùn)率=[（28.06%+3850/4350（28.06%-8%]×（1-33%）=45.81%

　　項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下，即全部投資利潤(rùn)率28.06%大于借入資金利息率8%，此時(shí)債務(wù)比率越大，則自有資金利潤(rùn)率越高，利用債務(wù)籌資，充分發(fā)揮正財(cái)務(wù)杠桿的作用。