某項目計算期為6年，生產期為5年，固定資產殘值為5%，采用年限平均法折舊，折舊期限與生產期相同。無形資產、其他資產合計50萬。計算期第一年投入資金如下：

　　計算期第2年到第6年，年設計生產能力為350噸，產品價格為2萬元/噸，其他年生產經營情況如下：

　　本項目可不考慮各種稅金及其他未曾提到的因素，設定的折現(xiàn)率為10％。

　　【問題】

　　1．計算項目各年的現(xiàn)金流。

　　2．依據(jù)問題1的計算結果，求項目投資回收期、財務凈現(xiàn)值（FNPV）。

　　3．根據(jù)財務凈現(xiàn)值判斷項目是否可行。

　　4．求項目盈虧平衡產量及生產能力利用率。

　　（計算過程中求解結果精確到小數(shù)點后一位）

　　答案：

　　1．項目各年的現(xiàn)金流量

　　（1）營業(yè)收入

　　營業(yè)收入=生產能力×價格=350×2=700萬元

　　（2）固定資產折舊

　　建設投資=工程費用+工程建設其他費用+預備費=800+300+200=1300萬元

　　固定資產原值=建設投資+建設期利息-無形資產-其他資產=1400-50=1350萬元

　　固定資產殘值=固定資產原值×固定資產殘值率=1350×5％=67.5萬元

　　固定資產年折舊額=固定資產原值×（1-預計凈殘值率）÷折舊年限=1350×（1-5％）÷5=256.5萬元

　　（3）無形資產、其他資產攤銷

　　無形資產、其他資產年攤銷額=攤銷總額÷攤銷年限=50÷5=10萬元

　　（4）總成本費用計算

　　總成本費用=外購原材料費+外購燃料動力費+工資或薪酬+修理費+折舊費+攤銷費+利息支出+其他費用

　　=150+10+15+5+256.5+10+20=466.5萬元

　　經營成本=總成本費用-折舊費-攤銷費-利息支出

　　=466.5-256.5-10-20=180萬元

　　（5）項目各年的現(xiàn)金流量（見附表1-7）

　　2．依據(jù)1計算結果，求項目投資回收期和財務凈現(xiàn)值（FNPV）

　　（1）項目投資回收期

　　計算各年累計凈現(xiàn)金流量見上表

　　投資回收期=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+（上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值／當年凈現(xiàn)金流量）

　　=5-1+240÷520=4.5年

　　（2）財務凈現(xiàn)值（FNPV）

　　FNPV=476萬元

　　3．判斷項目是否可行

　　因為FNPV=476>0，所以項目可行。

　　4．求項目盈虧平衡產量及生產能力利用率。

　　固定成本=工資或薪酬+修理費+利息支出+其他費用+折舊費+攤銷費

　　=15+5+20+256.5+10=306.5萬元

　　可變成本=外購原材料費+外購燃料動力費=150+10=160萬元

　　盈虧平衡產量=年總固定成本／（單位產品價格-單位產品可變成本）

　　=306.5÷（2-160÷350）=199噸

　　盈虧平衡生產能力利用率=[年總固定成本／（年營業(yè)收入-年總可變成本）]×100％

　　=306.5÷（700-160）×100％=56.8％